隐含波动率回落
2024-05-11 【 字体:大 中 小 】
昨日沪深两市双双大幅高开,创业板继续表现强势,高开高走大涨3.6%,再度放量站稳年线,沪指高开后窄幅振荡,收盘上涨1.05%。沪市成交量基本持平,深市成交量放大。题材概念板块活跃,赚钱效应回升,涨停家数过百。板块上,计算机应用、电子通信设备、半导体等涨幅居前,银行、白酒、农业、钢铁等传统蓝筹和周期股表现较弱。
三大指数均红盘报收,中证500指数上涨2.23%,上证50指数微涨0.32%。三大期指中各合约走势均明显强于现货指数,贴水有所收敛,特别是IC合约,但三大股指各合约目前仍处全面贴水状态。期权方面,标的资产50ETF上涨0.18%,收于2.739,认购认沽合约整体下跌为主,平值认购认沽期权隐含波动率均走弱。
期权成交量明显减小,持仓量小幅增加。当日全市诚计成交117.90万张,较上一交易日大幅减小29.16万张,认沽降幅更大。当日认购期权成交62.83万张,较上一交易日减小10.04万张,认沽合约总成交55.07万张,较上一交易日大幅减小19.12万张。日成交量PCR值0.88较周一减小明显。持仓方面,期权总持仓170.17万张,较上一交易日持仓量小幅增加4.68万张。其中,认购合约持仓109.73万张,较上一交易日增加5.14万张,认沽合约持仓60.44万张,减小0.46万张。持仓量PCR值0.55变动不大。
当月合约即将到期,从次月合约看,认沽成交量下滑明显。持仓方面,认购、认沽均增持,但认购增持更多。当月合约成交量总计减小2.40万张,认沽期权减小2.69万张,认购期权增加0.28万张。持仓量增加10.65万张,认购期权增持6.80万张,认沽期权增持3.85万张,远不及认购增持力度大。结合成交持仓数据看,认购各价位增持为主,在2.90价位上增持最大为1.87万张。认沽期权则在2.55价位上增持最大为1.23万张。对比持仓结构,平值2.75以上各执行价认购持仓量明显大于认沽,这表明50ETF的上行阻力较大,短期或延续弱势振荡走势。
波动率方面,随着市场避险情绪回落,平值认沽期权隐含波动率大幅走弱,从上周五的35.79%回落至23.54%,但仍高于认购的21.14%。中线角度50指数仍处宽幅振荡格局中,30日历史波动率近期变动较小,仍保持在24%的水平。
图为4月平值期权隐含波动率走势
综合来看,中小创指数表现抢眼,以银行、保险、周期股等为代表的传统蓝筹弹性不足,这表明科技成长股仍是市场关注重点,上证50指数难现方向性行情。建议投资者以区间振荡策略为主,卖空宽跨式组合。 (作者单位:中信建投期货)
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